Este painel reúne indicadores macroeconômicos globais — crescimento, inflação, juros, câmbio e percepção de risco. Juntos, formam o pano de fundo que influencia todas as classes de ativos.
Sentimento & Notícias da Semana
Índice de Sentimento
Positivo
Negativo
Neutro
Positivo
5%
Pos
95%
Neu
0%
Neg
Fonte: VADER (sentimento), Perplexity AI (geopolítico), Claude API (comentário)
Mapa Macroeconômico Global
Mapa interativo com indicadores macroeconômicos por país — PIB, inflação, juros, câmbio e yield[?] de títulos. Alterne entre camadas (tipo e período) e clique em qualquer país para abrir o painel de detalhes.
Como ler este mapa: Cada bolha é um país. A cor indica o valor do indicador selecionado (verde/quente = alto, azul/frio = baixo). O tamanho reflete o PIB relativo. Use os botões de camada para alternar entre indicadores e períodos. Clique em um país para ver todos os dados.
▸Nota Metodológica — Mapa Macroeconômico
O que é este mapa?
Uma visão global de indicadores macroeconômicos por país, atualizada semanalmente. Cada bolha representa um país, colorida e dimensionada conforme a camada selecionada (índice de ações, câmbio, inflação, etc.).
Fontes de dados
• Índices acionários — 38 países via EODHD (retornos 1M, 3M, YTD, 12M)
• Câmbio — ~40 pares vs USD via forex.db (mais preciso que FRED)
• Macro — PIB, inflação, juros, yields, desemprego, dívida/PIB via FRED (~45 países)
• Geopolítico — Sentimento gerado por IA (Perplexity) para cada país
Como ler?
Use os botões de camada (tipo e período) para alternar entre indicadores. Clique em qualquer país para abrir um painel detalhado com todos os indicadores disponíveis. Cores quentes = valores altos, cores frias = valores baixos.
Uma visão global de indicadores macroeconômicos por país, atualizada semanalmente. Cada bolha representa um país, colorida e dimensionada conforme a camada selecionada (índice de ações, câmbio, inflação, etc.).
Fontes de dados
• Índices acionários — 38 países via EODHD (retornos 1M, 3M, YTD, 12M)
• Câmbio — ~40 pares vs USD via forex.db (mais preciso que FRED)
• Macro — PIB, inflação, juros, yields, desemprego, dívida/PIB via FRED (~45 países)
• Geopolítico — Sentimento gerado por IA (Perplexity) para cada país
Como ler?
Use os botões de camada (tipo e período) para alternar entre indicadores. Clique em qualquer país para abrir um painel detalhado com todos os indicadores disponíveis. Cores quentes = valores altos, cores frias = valores baixos.
Fonte: FRED, EODHD, forex.db, Perplexity AI
Monitor de Regra de Taylor
Desvio entre a taxa prescrita pela Regra de Taylor[?] e a taxa efetiva de política monetária para 29 economias. Barras à direita (dourado) indicam política monetária mais frouxa que o prescrito; à esquerda (azul), mais apertada.
Dados da Regra de Taylor não disponíveis.
Como ler este gráfico: Cada barra é um país. Barras douradas à direita = juros abaixo do prescrito (política frouxa). Barras azuis à esquerda = juros acima do prescrito (política apertada). Barras maiores indicam maior desalinhamento entre a taxa praticada e o que as condições econômicas sugerem.
▸Nota Metodológica — Regra de Taylor
O que é a Regra de Taylor?
É uma fórmula criada pelo economista John Taylor (1993) que calcula qual deveria ser a taxa de juros de um país com base em duas variáveis: o quanto a inflação está acima ou abaixo da meta, e o quanto a economia está acima ou abaixo do seu potencial (o chamado hiato do produto).
Como funciona?
A fórmula é: i = r* + π + 0,5·(π − π*) + 0,5·gap
• r* — taxa de juros real neutra (quando a economia está em equilíbrio)
• π — inflação atual (CPI anual)
• π* — meta de inflação do banco central
• gap — hiato do produto: quanto o PIB está acima (+) ou abaixo (−) do potencial
O hiato é estimado pelo filtro Hodrick-Prescott (λ=1600) sobre o PIB real trimestral desde 1995. A tendência HP representa o produto potencial; o desvio percentual é o hiato.
O que significa o desvio?
• Desvio positivo (dourado) — juros reais estão abaixo do prescrito → política monetária mais frouxa que o recomendado
• Desvio negativo (azul) — juros estão acima do prescrito → política monetária mais apertada
Para que serve?
Identificar quais países estão com juros desalinhados das condições econômicas — o que pode antecipar mudanças na política monetária ou movimentos no câmbio e na bolsa.
É uma fórmula criada pelo economista John Taylor (1993) que calcula qual deveria ser a taxa de juros de um país com base em duas variáveis: o quanto a inflação está acima ou abaixo da meta, e o quanto a economia está acima ou abaixo do seu potencial (o chamado hiato do produto).
Como funciona?
A fórmula é: i = r* + π + 0,5·(π − π*) + 0,5·gap
• r* — taxa de juros real neutra (quando a economia está em equilíbrio)
• π — inflação atual (CPI anual)
• π* — meta de inflação do banco central
• gap — hiato do produto: quanto o PIB está acima (+) ou abaixo (−) do potencial
O hiato é estimado pelo filtro Hodrick-Prescott (λ=1600) sobre o PIB real trimestral desde 1995. A tendência HP representa o produto potencial; o desvio percentual é o hiato.
O que significa o desvio?
• Desvio positivo (dourado) — juros reais estão abaixo do prescrito → política monetária mais frouxa que o recomendado
• Desvio negativo (azul) — juros estão acima do prescrito → política monetária mais apertada
Para que serve?
Identificar quais países estão com juros desalinhados das condições econômicas — o que pode antecipar mudanças na política monetária ou movimentos no câmbio e na bolsa.
Fonte: FRED (PIB, CPI), BCB SGS 432 (Selic)
Câmbio Global
Desempenho das principais moedas contra o dólar americano em múltiplos períodos. Retornos positivos indicam valorização da moeda frente ao USD. O gráfico de dispersão mostra a correlação[?] entre câmbio e bolsa por país.
▸ Detalhes por Moeda
| Moeda | Taxa [?] | 1S [?] | 1M | 3M | YTD | 12M | Loading [?] |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Rublo Russo | 72.4500 | -0.0% | +0.6% | +13.6% | +8.0% | +7.8% | — |
| Florim Húngaro | 309.1800 | -0.0% | +0.6% | +10.1% | +5.5% | +11.2% | — |
| Shekel Israelense | 2.8973 | -0.0% | +0.6% | +7.2% | +9.1% | +17.2% | — |
| Real Brasileiro | 4.9907 | -0.0% | +1.3% | +5.3% | +8.9% | +9.1% | — |
| Coroa Norueguesa | 9.2649 | -0.0% | +0.3% | +3.6% | +8.1% | +6.6% | — |
| Peso Mexicano | 17.2914 | -0.0% | +0.2% | +3.2% | +3.9% | +8.6% | — |
| Coroa Tcheca | 20.8710 | -0.0% | +0.1% | +2.4% | -1.4% | +2.7% | — |
| Rand Sul-Africano | 16.6388 | -0.0% | +0.4% | +2.1% | -0.8% | +6.6% | — |
| Peso Chileno | 900.4000 | -0.0% | +1.0% | +2.0% | -0.0% | +3.8% | — |
| Dólar Australiano | 0.7142 | +0.0% | -0.1% | +1.7% | +7.0% | +9.7% | — |
| Euro | 1.1643 | +0.0% | +0.2% | +1.6% | -0.9% | +0.8% | — |
| Zloty Polonês | 3.6420 | -0.0% | +0.2% | +1.3% | -1.4% | +1.4% | — |
| Dólar Taiwanês | 31.6150 | -0.0% | -0.1% | +1.3% | -0.9% | -7.3% | — |
| Libra Esterlina | 1.3415 | +0.0% | +0.8% | +1.1% | -0.4% | -1.1% | — |
| Yuan Chinês | 6.8005 | -0.0% | +0.1% | +1.1% | +2.8% | +5.3% | — |
| Franco Suíço | 0.7853 | -0.0% | +0.2% | +1.0% | +1.0% | +3.5% | — |
| Baht Tailandês | 32.6000 | -0.0% | +0.2% | +0.6% | -3.5% | -0.5% | — |
| Iene Japonês | 158.9400 | -0.0% | -0.1% | +0.6% | -1.4% | -9.8% | — |
| Peruvian Sol | 3.4223 | -0.0% | +0.3% | +0.5% | -1.8% | +5.0% | — |
| Dólar de Singapura | 1.2796 | -0.0% | +0.0% | +0.3% | +0.5% | +0.1% | — |
| Korean Won | 1504.5800 | -0.0% | -0.4% | +0.3% | -4.3% | -10.7% | — |
| Coroa Sueca | 9.4006 | -0.0% | -0.1% | +0.2% | -2.0% | +0.9% | — |
| Dólar Canadense | 1.3743 | -0.0% | +0.0% | -0.1% | -0.1% | -1.3% | — |
| Peso Argentino | 1396.0000 | -0.0% | -0.1% | -0.1% | +3.8% | -18.1% | — |
| Dong Vietnamita | 26357.0000 | -0.0% | -0.1% | -0.2% | -0.2% | -1.1% | — |
| Dólar Neozelandês | 0.5829 | +0.0% | -0.1% | -0.5% | +0.7% | -3.8% | — |
| Naira Nigeriana | 1371.0200 | -0.0% | -0.0% | -1.1% | +5.2% | +11.2% | — |
| Ringgit Malaio | 3.9720 | -0.0% | -0.5% | -1.4% | +2.0% | +6.3% | — |
| Leu Romeno | 4.4737 | -0.0% | +0.1% | -1.5% | -3.3% | -3.0% | — |
| Libra Egípcia | 53.2700 | -0.0% | -0.0% | -2.0% | -11.7% | -7.2% | — |
| Peso Colombiano | 3797.7200 | -0.0% | -0.0% | -2.7% | -1.5% | +7.3% | — |
| Lira Turca | 45.5644 | -0.0% | -0.1% | -3.0% | -6.1% | -15.8% | — |
| Peso Filipino | 61.6300 | -0.0% | -0.1% | -3.2% | -4.7% | -9.4% | — |
| Rupia Indiana | 96.3500 | -0.0% | -0.4% | -3.5% | -7.1% | -12.2% | — |
| Rupia Indonésia | 17705.8200 | -0.0% | -1.4% | -4.3% | -6.2% | -8.9% | — |
Retornos positivos = moeda valorizou vs USD. Sparkline 90d mostra variação % acumulada.
Loading: coeficiente de transmissão câmbio→bolsa estimado via PanelOLS com efeitos fixos por país e erros-padrão Driscoll-Kraay. Valores negativos indicam que a depreciação da moeda está associada a queda da bolsa local.
▸Nota Metodológica — Câmbio Global
O que mostra esta seção?
O desempenho das principais moedas do mundo contra o dólar americano (USD), agrupadas por região. Retornos positivos significam que a moeda se valorizou frente ao dólar.
Fontes de dados
Cotações diárias de ~40 pares de moedas via EODHD, armazenadas em forex.db. Retornos calculados para períodos de 1 semana, 1 mês, 3 meses, YTD e 12 meses. Sparklines mostram a variação acumulada nos últimos 90 dias.
Correlação câmbio × bolsa
O gráfico de dispersão cruza o retorno cambial (3M) com o retorno do índice acionário local. A correlação de Pearson (ρ) mostra o grau de associação: valores próximos de +1 indicam que quando a moeda se valoriza, a bolsa tende a subir junto.
Para que serve?
Mapear quais moedas estão se fortalecendo ou enfraquecendo, e como isso se relaciona com os mercados de ações locais.
O desempenho das principais moedas do mundo contra o dólar americano (USD), agrupadas por região. Retornos positivos significam que a moeda se valorizou frente ao dólar.
Fontes de dados
Cotações diárias de ~40 pares de moedas via EODHD, armazenadas em forex.db. Retornos calculados para períodos de 1 semana, 1 mês, 3 meses, YTD e 12 meses. Sparklines mostram a variação acumulada nos últimos 90 dias.
Correlação câmbio × bolsa
O gráfico de dispersão cruza o retorno cambial (3M) com o retorno do índice acionário local. A correlação de Pearson (ρ) mostra o grau de associação: valores próximos de +1 indicam que quando a moeda se valoriza, a bolsa tende a subir junto.
Para que serve?
Mapear quais moedas estão se fortalecendo ou enfraquecendo, e como isso se relaciona com os mercados de ações locais.
Fonte: EODHD forex.db
Quando a Moeda Cai, o que Acontece com a Bolsa?
Quais bolsas caem mais quando a moeda local enfraquece? Analisamos o efeito diário do câmbio sobre as bolsas de 38 países, descontando fatores globais (S&P 500, VIX, ouro, petróleo) via regressão de painel[?]. Quanto mais negativo o índice, maior a vulnerabilidade da bolsa local a choques cambiais.
▸Nota Metodológica — Painel FX → Bolsa
O que é esta análise?
Mede quanto a bolsa de cada país reage quando sua moeda desvaloriza. A ideia é simples: em muitos países, quando o câmbio enfraquece, o capital estrangeiro sai e a bolsa cai junto. Mas a intensidade dessa reação varia muito de país para país.
Como funciona?
Usamos regressão de painel com efeitos fixos de entidade e tempo, analisando retornos diários de 38 países. Os controles isolam fatores globais (S&P 500, VIX, ouro, petróleo) para medir o efeito puro da moeda sobre a bolsa local. Quatro modelos de robustez confirmam os resultados:
• Modelo base (câmbio → bolsa)
• Com controles globais (SPY, VIX, GLD, CL)
• Com interações estruturais (juro real, perfil exportador)
• Modelo completo (todos os fatores)
O que amplifica o efeito?
Países com juros reais altos ou forte dependência de exportação de commodities tendem a sofrer mais: o capital especulativo foge ao mesmo tempo que a moeda enfraquece, amplificando a queda da bolsa.
Como ler?
Barras à esquerda (vermelho) = bolsa cai quando moeda enfraquece. Quanto mais longa a barra, maior a sensibilidade. Estrelas (★) indicam significância estatística.
Mede quanto a bolsa de cada país reage quando sua moeda desvaloriza. A ideia é simples: em muitos países, quando o câmbio enfraquece, o capital estrangeiro sai e a bolsa cai junto. Mas a intensidade dessa reação varia muito de país para país.
Como funciona?
Usamos regressão de painel com efeitos fixos de entidade e tempo, analisando retornos diários de 38 países. Os controles isolam fatores globais (S&P 500, VIX, ouro, petróleo) para medir o efeito puro da moeda sobre a bolsa local. Quatro modelos de robustez confirmam os resultados:
• Modelo base (câmbio → bolsa)
• Com controles globais (SPY, VIX, GLD, CL)
• Com interações estruturais (juro real, perfil exportador)
• Modelo completo (todos os fatores)
O que amplifica o efeito?
Países com juros reais altos ou forte dependência de exportação de commodities tendem a sofrer mais: o capital especulativo foge ao mesmo tempo que a moeda enfraquece, amplificando a queda da bolsa.
Como ler?
Barras à esquerda (vermelho) = bolsa cai quando moeda enfraquece. Quanto mais longa a barra, maior a sensibilidade. Estrelas (★) indicam significância estatística.
Fonte: EODHD (índices, câmbio), FRED (fatores globais)
Percepção de Risco
Quanto estresse há no sistema financeiro agora? Este índice composto combina 20 indicadores de volatilidade e crédito (VIX, volatilidade de commodities, spreads de crédito, ETFs de risco) em uma visão unificada de risco sistêmico[?]. O gráfico mostra qual dimensão (ações, crédito, emergentes) está dominando o estresse.
37
Medo Elevado
Como ler este gráfico: O gráfico de área empilhada mostra a evolução do risco sistêmico ao longo do tempo. Cada faixa colorida representa uma categoria de risco (volatilidade de ações, crédito, emergentes, etc.). Quando uma faixa se expande, aquela dimensão está dominando o stress. O radar à direita compara o perfil atual com 3 meses atrás.
▸Nota Metodológica — Percepção de Risco Sistêmico
O que é risco sistêmico?
É o risco que afeta o sistema financeiro como um todo — não apenas um ativo ou setor isolado. Quando o risco sistêmico sobe, a tendência é que todos os ativos de risco caiam juntos.
Como medimos?
Combinamos 20 séries em uma análise unificada via PCA (Análise de Componentes Principais):
• 8 índices de volatilidade CBOE — VIX (ações EUA), OVX (petróleo), GVZ (ouro), VXEEM (emergentes), VXFXI (China), VXEFA (desenvolvidos ex-EUA), MOVE (títulos), TYVIX (treasuries)
• 12 ETFs proxy de crédito — HYG, JNK (high yield), LQD, VCIT (investment grade), KRE, KBE (bancos), EMB, PCY (emergentes), TLT, IEF (treasuries), SHY (curto prazo), BKLN (empréstimos)
O PCA extrai o "fator comum" que explica a maior parte do movimento conjunto dessas séries — esse fator é o nosso índice de risco sistêmico.
Como ler o gráfico?
O gráfico de área empilhada decompõe a contribuição de cada categoria (volatilidade de ações, commodities, crédito, emergentes, etc.) ao risco total. Quando uma fatia se expande, aquela dimensão está dominando o stress do mercado.
É o risco que afeta o sistema financeiro como um todo — não apenas um ativo ou setor isolado. Quando o risco sistêmico sobe, a tendência é que todos os ativos de risco caiam juntos.
Como medimos?
Combinamos 20 séries em uma análise unificada via PCA (Análise de Componentes Principais):
• 8 índices de volatilidade CBOE — VIX (ações EUA), OVX (petróleo), GVZ (ouro), VXEEM (emergentes), VXFXI (China), VXEFA (desenvolvidos ex-EUA), MOVE (títulos), TYVIX (treasuries)
• 12 ETFs proxy de crédito — HYG, JNK (high yield), LQD, VCIT (investment grade), KRE, KBE (bancos), EMB, PCY (emergentes), TLT, IEF (treasuries), SHY (curto prazo), BKLN (empréstimos)
O PCA extrai o "fator comum" que explica a maior parte do movimento conjunto dessas séries — esse fator é o nosso índice de risco sistêmico.
Como ler o gráfico?
O gráfico de área empilhada decompõe a contribuição de cada categoria (volatilidade de ações, commodities, crédito, emergentes, etc.) ao risco total. Quando uma fatia se expande, aquela dimensão está dominando o stress do mercado.
Fonte: FRED (VIX, VXN, VXEEM, GVZ, OVX), EODHD (ETFs de crédito)
Leitura da Semana
Na semana de 16/06/2026, o momentum está concentrado em ações de tecnologia e semicondutores, com WDC (93), LRCX (92), ARM (92), AMAT (92), ACLS (92) e ONTO (91) entre os destaques, enquanto o setor Technology lidera com 6 nomes. Nos ETFs, o fluxo institucional está entrando sobretudo em exposição ampla a equities dos EUA, com aportes em Invesco QQQ Trust (+21748M), SPDR S&P 500 ETF Trust (+17145M) e iShares Core S&P 500 ETF (+4335M), ao mesmo tempo em que há saídas de EAFE Value, Quality Factor e bond total return. O regime atual é claramente risk-on, com prob_risk_on de 90%, prob_neutral de 9% e prob_risk_off de 0%. O backtest fuzzy de 3 meses reforça esse quadro, com retorno médio de 14.3%, excesso de 8.9% vs SPY e win rate de 70%.
Este painel oferece uma visão sobre quais tipos de ativos estão performando melhor ou pior — e por quê. Todas as análises são baseadas em metodologias quantitativas robustas e amplamente utilizadas no meio acadêmico e institucional.
Ativos em Momentum (Tendência de Alta)
O sistema usa lógica fuzzy[?] para avaliar cada ativo: em vez de regras rígidas (ex: "acima da média móvel de 20 dias → alta"), ele atribui graus de pertinência a vários indicadores de alta. 11 regras combinam esses graus para gerar um sinal (forte ou moderado) com uma confiança entre 0 e 1. Um score de momentum é gerado ao ponderar cada indicador avaliado. Os 6 ativos com maior score são exibidos em cada grupo abaixo. Clique em "Ver Detalhes" para ver o gráfico de preço recente. Logo abaixo, apresentamos um backtest da metodologia, para avaliar se o score previu retornos positivos retrospectivamente.
▸ Top Ações Internacionais — Fuzzy Momentum
WDC
Technology · Computer Hardware
Score 93 · P100
▸
Western Digital Corporation desenvolve, fabrica e vende dispositivos e soluções de armazenamento de dados baseados em tecnologia de hard disk drive (HDD) nos Estados Unidos, Ásia, Europa, Oriente Médio e África. A empresa oferece HDDs internos, unidades para data center, plataformas para data cen...
Perf 1M
+26.7%
Perf 6M
+308.5%
Sharpe 1Y
16.98
P/E25.8
Margem35.6%
ROE41.1%
D/E0.63
Mkt Cap$147.5B
LRCX
Technology · Semiconductor Equipment & Materials
Score 92 · P100
▸
A Lam Research Corporation projeta, fabrica, comercializa, recondiciona e presta serviços de equipamentos de processamento de semicondutores usados na fabricação de circuitos integrados nos Estados Unidos, China, Korea, Taiwan, Japan, Southeast Asia e Europe. A empresa oferece sistemas ALTUS para...
Perf 1M
+31.4%
Perf 6M
+145.9%
Sharpe 1Y
6.58
P/E48.5
Margem30.9%
ROE66.8%
Div Yield0.39%
D/E0.44
Mkt Cap$321.0B
ARM
Technology · Semiconductors
Score 92 · P100
▸
Arm Holdings plc projeta, desenvolve e licencia produtos de unidade central de processamento e tecnologias relacionadas para empresas de semicondutores e fabricantes de equipamentos originais. A empresa atua no licenciamento, marketing, pesquisa e desenvolvimento de microprocessadores, propriedad...
Perf 1M
+94.0%
Perf 6M
+205.6%
Sharpe 1Y
2.81
P/E277.9
Margem17.2%
ROE11.3%
D/E0.11
Mkt Cap$224.3B
AMAT
Technology · Semiconductor Equipment & Materials
Score 92 · P100
▸
Applied Materials, Inc. fornece soluções de engenharia de materiais, equipamentos, serviços e software para a indústria de semicondutores e indústrias relacionadas nos Estados Unidos, China, Korea, Taiwan, Japan, Southeast Asia, Europe e internacionalmente.
Perf 1M
+32.0%
Perf 6M
+129.9%
Sharpe 1Y
5.18
P/E39.8
Margem27.8%
ROE38.9%
Div Yield0.47%
D/E0.33
Mkt Cap$308.8B
ACLS
Technology · Semiconductor Equipment & Materials
Score 92 · P100
▸
Axcelis Technologies, Inc. projeta, fabrica e presta serviços para equipamentos de implantação iônica e outros equipamentos de processamento usados na fabricação de chips semicondutores nos Estados Unidos, Europa e Ásia-Pacífico.
Perf 1M
+16.1%
Perf 6M
+135.1%
Sharpe 1Y
3.40
P/E36.9
Margem14.3%
ROE11.8%
D/E0.04
Mkt Cap$4.3B
ONTO
Technology · Semiconductor Equipment & Materials
Score 91 · P100
▸
Onto Innovation Inc. atua no projeto, desenvolvimento, fabricação e suporte de ferramentas de controle de processo que realizam inspeção de macrodefeitos e metrologia nos Estados Unidos, Taiwan, Coreia do Sul, Japão, China, Sudeste Asiático, Ásia e Europa.
Perf 1M
+16.8%
Perf 6M
+118.1%
Sharpe 1Y
4.22
P/E105.4
Margem13.6%
ROE6.8%
Mkt Cap$14.6B
MKSI
Technology · Scientific & Technical Instruments
Score 91 · P100
▸
MKS Inc. fornece soluções de tecnologia fundamentais para fabricação de semicondutores, eletrônicos e embalagens, e aplicações industriais especiais nos Estados Unidos, China, Coreia do Sul, Japão, Taiwan, Cingapura e internacionalmente.
Perf 1M
+17.4%
Perf 6M
+133.2%
Sharpe 1Y
6.28
P/E63.9
Margem7.5%
ROE11.7%
Div Yield0.31%
D/E0.11
Mkt Cap$18.8B
TWST
Healthcare · Diagnostics & Research
Score 91 · P100
▸
Twist Bioscience Corporation fabrica e vende produtos sintéticos à base de DNA. A companhia oferece genes sintéticos e fragmentos de genes usados no desenvolvimento de produtos para terapêuticos, diagnósticos, químicos/materiais, alimentos/agricultura, armazenamento de dados e diversas aplicações...
Perf 1M
+43.7%
Perf 6M
+172.0%
Sharpe 1Y
2.43
Margem-19.6%
ROE-16.8%
D/E0.40
Mkt Cap$3.7B
▸ Top Ações Brasileiras — Fuzzy Momentum
TEND3.SA
Real Estate · Real Estate - Development
Score 82 · P98
▸
Construtora Tenda S.A. atua como uma empresa de construção de casas no Brasil.
Perf 1M
+15.9%
Perf 6M
+36.7%
Sharpe 1Y
0.90
P/E6.8
Margem12.1%
ROE44.8%
D/E0.94
Mkt Cap$3.4B
EUCA4.SA
Industrials · Building Products & Equipment
Score 79 · P98
▸
Eucatex S.A. Indústria e Comércio produz e vende hardboard e painéis de madeira no Brasil.
Perf 1M
+17.5%
Perf 6M
+57.5%
Sharpe 1Y
1.09
P/E6.2
Margem10.3%
ROE12.0%
Div Yield5.41%
D/E0.44
Mkt Cap$2.0B
BRKM6.SA
Basic Materials · Chemicals
Score 77 · P97
▸
Braskem S.A., juntamente com suas subsidiárias, atua na fabricação, venda, importação e exportação de produtos químicos, petroquímicos e combustíveis no Brasil. Ela produz e vende polietileno (PE), polipropileno, éter etílico terc-butílico, gasolina, benzeno, tolueno, xileno, etileno, propeno, cl...
Perf 1M
+17.0%
Perf 6M
+22.9%
Sharpe 1Y
0.01
Margem-14.0%
ROE-548.8%
D/E17.90
Mkt Cap$10.9B
ALPA4.SA
Consumer Cyclical · Footwear & Accessories
Score 74 · P96
▸
Alpargatas S.A. fabrica e vende calçados e acessórios no Brasil e internacionalmente.
Perf 1M
+16.0%
Perf 6M
+17.5%
Sharpe 1Y
0.95
P/E15.2
Margem12.5%
ROE15.4%
D/E0.19
Mkt Cap$8.2B
PINE4.SA
Financial Services · Banks - Regional
Score 73 · P96
▸
Banco Pine S.A., juntamente com suas subsidiárias, fornece produtos e serviços bancários no Brasil. A companhia atua nas áreas comercial, de investimento, crédito, financiamento, câmbio e arrendamento mercantil.
Perf 1M
-3.4%
Perf 6M
+32.8%
Sharpe 1Y
3.24
P/E7.5
Margem37.9%
ROE33.8%
Div Yield4.74%
D/E0.55
Mkt Cap$3.7B
▸ Top ETFs — Fuzzy Momentum
PSI.US
ETF · ETF
Score 83 · P99
▸
O ETF PSI.US (Invesco Dynamic Semiconductors ETF) investe pelo menos 90% de seus ativos em ações de cerca de 30 empresas americanas do setor de semicondutores, incluindo fabricação de chips, equipamentos e tecnologia da informação, com foco em companhias de grande capitalização nos EUA. Seu objet...
Perf 1M
+14.8%
Perf 6M
+120.2%
Sharpe 1Y
1.92
FTXL.US
ETF · ETF
Score 82 · P99
▸
O ETF FTXL.US (First Trust Nasdaq Semiconductor ETF) investe em ações de empresas dos setores de tecnologia da informação, semicondutores e equipamentos para semicondutores, com foco em companhias listadas nos mercados de ações públicos dos Estados Unidos. Ele prioriza ações de valor, crescimento...
Perf 1M
+16.5%
Perf 6M
+122.0%
Sharpe 1Y
2.10
PTF.US
ETF · ETF
Score 82 · P98
▸
O ETF PTF.US (Invesco DWA Technology Momentum ETF) investe principalmente em ações de empresas de grande capitalização do setor de tecnologia da informação, listadas nos mercados de ações dos Estados Unidos. Ele seleciona e pondera essas ações com base em momentum de preço, identificando companhi...
Perf 1M
+10.0%
Perf 6M
+74.7%
Sharpe 1Y
1.24
EWY.US
ETF · ETF
Score 80 · P98
▸
O ETF EWY.US (iShares MSCI South Korea ETF) é um fundo passivo gerido pela BlackRock que investe em ações de empresas de grande e médio porte listadas na Coreia do Sul, com exposição significativa a companhias como a Samsung e diversificação em setores variados. Ele rastreia o índice MSCI Korea 2...
Perf 1M
+11.0%
Perf 6M
+128.2%
Sharpe 1Y
2.54
FLKR.US
ETF · ETF
Score 80 · P98
▸
O ETF FLKR (Franklin FTSE South Korea ETF) investe principalmente em ações de grandes e médias empresas sul-coreanas, com pelo menos 80% de seus ativos em componentes do FTSE South Korea RIC Capped Index, priorizando setores como tecnologia (cerca de 46%), industriais e financeiros. Ele foca na r...
Perf 1M
+10.5%
Perf 6M
+120.0%
Sharpe 1Y
2.48
SCO.US
ETF · ETF
Score 80 · P98
▸
O ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil (SCO) é um ETF de commodities que investe principalmente em contratos futuros de petróleo bruto WTI, assumindo posições vendidas (short) com uso de derivativos. Ele atua no setor de energia, com foco global em petróleo, buscando oferecer o retorno diário...
Perf 1M
+366.4%
Perf 6M
+49.2%
Sharpe 1Y
0.64
EDC.US
ETF · ETF
Score 79 · P98
▸
O Direxion Daily MSCI Emerging Markets Bull 3X Shares (EDC) é um ETF alavancado que busca entregar 300% do desempenho diário do índice MSCI Emerging Markets, que reúne ações de grandes e médias empresas de países emergentes. Ele investe principalmente em derivativos e outros instrumentos vinculad...
Perf 1M
+7.5%
Perf 6M
+88.7%
Sharpe 1Y
1.61
TECL.US
ETF · ETF
Score 79 · P98
▸
O ETF TECL.US (Direxion Daily Technology Bull 3X Shares) busca resultados diários de investimento equivalentes a 300% do desempenho do Technology Select Sector Index, antes de taxas e despesas, oferecendo alavancagem tripla ao setor de tecnologia de grandes empresas dos Estados Unidos. Ele invest...
Perf 1M
+16.3%
Perf 6M
+104.0%
Sharpe 1Y
1.21
Buscar Score Fuzzy
Pesquise qualquer ação ou ETF do universo para ver seu score composto, percentil e posição na distribuição.
Backtest Walk-Forward
Para testar se o sistema realmente funciona, voltamos no tempo: a cada sexta-feira das últimas 52 semanas, recalculamos os scores usando apenas dados disponíveis naquela data (sem espiar o futuro). Os top 6 ações + 6 ETFs foram selecionados e então medimos o que realmente aconteceu com esses ativos nos 1, 2 e 3 meses seguintes. Os 3 indicadores abaixo resumem o resultado de 3 meses: o retorno médio dos picks, quanto superaram o S&P 500, e em quantas semanas os picks bateram o índice (Win Rate — acima de 50% significa que na maioria das semanas o sistema acertou).
Retorno Médio 3M
+14.3%
Excesso vs S&P 500
+8.9%
Win Rate vs S&P 500
+69.6%
% das semanas que bateu o SPY
Ver Detalhes do Backtest
Fonte: EODHD (preços históricos)
▸Nota Metodológica — Momentum por Lógica Fuzzy
O que é lógica fuzzy?
Na lógica tradicional, uma afirmação só pode ser verdadeira ou falsa. Na lógica fuzzy (ou difusa), as coisas podem ser parcialmente verdadeiras. Por exemplo: um ativo com preço 2% acima da média móvel de 20 dias não é "totalmente acima" nem "totalmente abaixo" — ele tem um grau intermediário de pertinência ao grupo "acima da média". Isso permite que o sistema capture nuances que regras binárias perderiam.
Como funciona o score de momentum?
O sistema avalia 5 indicadores para cada ativo, cada um recebendo um grau entre 0 e 1:
• Momentum semanal — o ativo está subindo, caindo ou estável?
• Posição vs. média móvel de 20 dias — o preço está acima ou abaixo da tendência recente?
• Volume relativo (10 dias) — o volume de negociação está acima do normal? (mais gente comprando/vendendo)
• RSI (14 dias) — o ativo está sobrecomprado, sobrevendido ou em zona neutra?
• Tipo de tendência — a tendência é de alta consistente, reversão ou indefinida?
11 regras combinam esses graus para gerar um sinal de compra (forte ou moderado) com um nível de confiança. O score final pondera cada indicador com pesos que refletem sua importância preditiva.
Exemplo ilustrativo:
Imagine um ativo com as seguintes leituras: momentum semanal = 0.85 (forte alta), posição vs. MA20 = 0.70 (bem acima da média), volume relativo = 0.60 (acima do normal), RSI = 0.55 (zona neutra-alta), tipo de tendência = 0.90 (alta consistente). As 11 regras avaliam essas combinações — por exemplo, "se momentum é alto E posição vs. MA20 é alta, então o sinal é forte com alta confiança". O score final ponderado seria algo como: 0.85×35% + 0.70×25% + 0.60×15% + 0.55×10% + 0.90×5% + confiança×10% ≈ 0.74. Esse score é comparado com os de todos os outros ativos para formar o ranking.
Na lógica tradicional, uma afirmação só pode ser verdadeira ou falsa. Na lógica fuzzy (ou difusa), as coisas podem ser parcialmente verdadeiras. Por exemplo: um ativo com preço 2% acima da média móvel de 20 dias não é "totalmente acima" nem "totalmente abaixo" — ele tem um grau intermediário de pertinência ao grupo "acima da média". Isso permite que o sistema capture nuances que regras binárias perderiam.
Como funciona o score de momentum?
O sistema avalia 5 indicadores para cada ativo, cada um recebendo um grau entre 0 e 1:
• Momentum semanal — o ativo está subindo, caindo ou estável?
• Posição vs. média móvel de 20 dias — o preço está acima ou abaixo da tendência recente?
• Volume relativo (10 dias) — o volume de negociação está acima do normal? (mais gente comprando/vendendo)
• RSI (14 dias) — o ativo está sobrecomprado, sobrevendido ou em zona neutra?
• Tipo de tendência — a tendência é de alta consistente, reversão ou indefinida?
11 regras combinam esses graus para gerar um sinal de compra (forte ou moderado) com um nível de confiança. O score final pondera cada indicador com pesos que refletem sua importância preditiva.
Exemplo ilustrativo:
Imagine um ativo com as seguintes leituras: momentum semanal = 0.85 (forte alta), posição vs. MA20 = 0.70 (bem acima da média), volume relativo = 0.60 (acima do normal), RSI = 0.55 (zona neutra-alta), tipo de tendência = 0.90 (alta consistente). As 11 regras avaliam essas combinações — por exemplo, "se momentum é alto E posição vs. MA20 é alta, então o sinal é forte com alta confiança". O score final ponderado seria algo como: 0.85×35% + 0.70×25% + 0.60×15% + 0.55×10% + 0.90×5% + confiança×10% ≈ 0.74. Esse score é comparado com os de todos os outros ativos para formar o ranking.
Fonte: EODHD (preços, fundamentos, 4K símbolos)
ETFs — Maiores Entradas e Saídas de Investimentos (Última Semana)
Mostra os ETFs que mais receberam e mais perderam capital na última semana, medido pela variação no volume diário médio negociado. Útil para identificar para onde o dinheiro institucional está fluindo.
▸ ▲ Maiores Entradas (7 dias)
| ETF | Fluxo 7d | Variação | Vol/dia |
|---|---|---|---|
| +$21747.8M | +82.6% | $48092.0M | |
| +$17144.8M | +51.3% | $50543.8M | |
| +$4334.7M | +64.2% | $11087.4M | |
| +$4329.5M | +35.9% | $16376.0M | |
| +$3649.2M | +81.4% | $8134.6M |
▸ ▼ Maiores Saídas (7 dias)
| ETF | Fluxo 7d | Variação | Vol/dia |
|---|---|---|---|
| $1065.3M | -81.8% | $236.9M | |
| $980.4M | -73.4% | $355.9M | |
| $969.2M | -83.7% | $188.1M | |
| $944.1M | -37.5% | $1575.0M | |
| $853.4M | -46.5% | $981.3M |
Fonte: EODHD (ETF prices, AUM, holdings)
Performance e Alpha de Fundos
Avalia fundos de investimento usando o modelo acadêmico de Fama-French. O objetivo é responder: este fundo realmente gera valor, ou apenas surfa riscos conhecidos? O Alpha (α)[?] mede o retorno anualizado que não é explicado pelos 5 fatores de risco do modelo.
▸ Top 10 Fundos — Global
| # | Ticker | Nome | Alpha (α) | 1M | 6M | 12M | β Mkt | β SMB | β HML | β RMW | β CMA | R² |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ▸1 | IGR | +0.1428 | -3.7% | -7.5% | -9.5% | +0.8628 | +0.0041 | -0.0000 | +0.4272 | +0.1950 | +0.3579 | |
| ▸2 | DNP | +0.0984 | +0.2% | +17.1% | +34.2% | +0.5731 | -0.1666 | -0.0000 | +0.2860 | +0.1011 | +0.3655 | |
| ▸3 | NAD | -0.0300 | -0.2% | +4.4% | +8.2% | +0.2718 | +0.1008 | 0.0000 | +0.1952 | -0.0384 | +0.2087 | |
| ▸4 | NEA | -0.0321 | -0.7% | +4.7% | +9.0% | +0.3106 | +0.1330 | 0.0000 | +0.3073 | -0.0381 | +0.2287 | |
| ▸5 | JQC | -0.0708 | -1.6% | -10.5% | -6.0% | +0.5133 | -0.1433 | -0.0000 | +0.1926 | -0.0395 | +0.3518 | |
| ▸6 | CLM | -0.0731 | -2.6% | -9.1% | +12.2% | +0.7691 | -0.2171 | -0.0000 | +0.0523 | -0.3255 | +0.4262 | |
| ▸7 | USA | -0.0741 | +0.9% | -15.2% | -5.5% | +0.7947 | -0.2240 | -0.0000 | +0.1035 | -0.1277 | +0.6903 | |
| ▸8 | JPC | -0.0872 | -2.5% | +2.2% | +13.2% | +0.5009 | -0.1873 | -0.0000 | +0.1701 | -0.0301 | +0.3945 | |
| ▸9 | JFR | -0.0912 | +1.1% | -6.7% | -3.9% | +0.4703 | -0.2259 | -0.0000 | +0.1277 | -0.0185 | +0.3702 | |
| ▸10 | CRF | -0.1076 | -3.0% | -14.3% | +5.3% | +0.8108 | -0.1230 | 0.0000 | +0.1853 | -0.3056 | +0.3371 |
▸ Top 10 Fundos — Brasil
| # | Ticker | Nome | Alpha (α) | 1M | 6M | 12M | β Mkt | β SMB | β HML | β RMW | β CMA | R² |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ▸1 | MXRF11.SA | -0.0170 | -2.2% | +9.8% | +6.2% | +0.2584 | +0.0945 | 0.0000 | -0.0046 | -0.0816 | +0.0643 | |
| ▸2 | HGLG11.SA | -0.0266 | -2.6% | +3.4% | +0.2% | +0.2425 | +0.1727 | 0.0000 | +0.0622 | -0.1300 | +0.0788 | |
| ▸3 | VRTA11.SA | -0.0503 | -3.2% | +1.3% | -6.6% | +0.4144 | +0.3160 | 0.0000 | -0.0650 | -0.3048 | +0.1217 | |
| ▸4 | NSDV11.SA | -0.0550 | -4.0% | +37.7% | +26.4% | +0.5314 | -0.7487 | -0.0000 | +0.2324 | +0.4594 | +0.6613 | |
| ▸5 | NDIV11.SA | -0.0794 | -6.0% | +27.1% | +16.6% | +0.4888 | -0.7429 | -0.0000 | +0.2657 | +0.4695 | +0.5783 | |
| ▸6 | CRAA11.SA | -0.0952 | -4.3% | +19.8% | +2.9% | +0.2554 | +0.0352 | 0.0000 | -0.1305 | -0.2601 | +0.0443 | |
| ▸7 | CXAG11.SA | -0.0976 | -1.6% | +6.3% | +8.5% | +0.1523 | +0.1636 | 0.0000 | +0.0761 | -0.1723 | +0.0466 | |
| ▸8 | APTO11.SA | -0.1333 | -1.1% | +1.7% | -2.9% | +0.1590 | +0.6108 | -0.0000 | +0.4063 | -0.1445 | +0.0804 | |
| ▸9 | HGBS11.SA | -0.1427 | -3.7% | +12.7% | -0.6% | +0.3620 | +0.1758 | 0.0000 | -0.0345 | -0.2575 | +0.1114 | |
| ▸10 | AJFI11.SA | -0.1434 | +0.9% | +26.4% | +7.7% | +0.1801 | -0.0042 | 0.0000 | +0.0281 | -0.0784 | +0.0298 |
Buscar Alpha de Qualquer Ativo
Pesquise qualquer ação, ETF ou fundo do universo de ~4.000 ativos para ver seu alpha, exposição aos fatores de risco Fama-French e posição na distribuição.
▸Nota Metodológica — Modelo Fama-French 5 Fatores
A origem do modelo
Em 1992, os economistas Eugene Fama e Kenneth French publicaram um estudo que revolucionou a forma como avaliamos investimentos. Eles descobriram que o retorno de uma ação não depende apenas de "o mercado subiu ou caiu", mas de outros padrões previsíveis. Eugene Fama recebeu o Prêmio Nobel de Economia em 2013 por esse e outros trabalhos sobre mercados financeiros.
A ideia central — em linguagem simples
Imagine que você quer avaliar se um gestor de fundos é realmente bom. Se o fundo dele rendeu 15% no ano, parece ótimo — mas e se o mercado inteiro subiu 20%? Nesse caso, o gestor na verdade perdeu para o mercado. O modelo de Fama-French vai além: ele verifica se o retorno do fundo pode ser explicado não apenas pelo mercado, mas por 5 padrões (chamados fatores) que historicamente geram retorno:
• Mercado — o retorno extra por investir em ações em vez de títulos sem risco (quanto o mercado como um todo subiu ou desceu)
• Tamanho (SMB) — empresas menores tendem a render mais que empresas gigantes no longo prazo, porque são mais arriscadas
• Valor (HML) — ações "baratas" (preço baixo em relação ao patrimônio da empresa) tendem a superar ações "caras" (empresas da moda, com preço inflado)
• Lucratividade (RMW) — empresas mais lucrativas tendem a ter retornos melhores
• Investimento (CMA) — empresas que investem de forma conservadora (sem gastar demais em expansão) tendem a render mais
O que é o Alpha (α)?
Depois de descontar esses 5 efeitos, o que sobra é o Alpha. Se um fundo tem alpha positivo, significa que ele gera retorno além do que seria esperado pelos riscos que assume. Isso sugere habilidade genuína do gestor. Se o alpha é negativo, o fundo está destruindo valor — provavelmente por taxas altas, decisões ruins ou timing errado.
Como ler a tabela
• Alpha (α) — o retorno extra anualizado (positivo = bom, negativo = ruim)
• β Mkt, β SMB, β HML, β RMW, β CMA — a exposição do fundo a cada fator (valores maiores = mais exposto a esse tipo de risco)
• R² — quanto do comportamento do fundo é explicado pelo modelo (0% = nada, 100% = totalmente). R² baixo pode significar que o fundo tem uma estratégia muito diferente do mercado de ações tradicional
Em 1992, os economistas Eugene Fama e Kenneth French publicaram um estudo que revolucionou a forma como avaliamos investimentos. Eles descobriram que o retorno de uma ação não depende apenas de "o mercado subiu ou caiu", mas de outros padrões previsíveis. Eugene Fama recebeu o Prêmio Nobel de Economia em 2013 por esse e outros trabalhos sobre mercados financeiros.
A ideia central — em linguagem simples
Imagine que você quer avaliar se um gestor de fundos é realmente bom. Se o fundo dele rendeu 15% no ano, parece ótimo — mas e se o mercado inteiro subiu 20%? Nesse caso, o gestor na verdade perdeu para o mercado. O modelo de Fama-French vai além: ele verifica se o retorno do fundo pode ser explicado não apenas pelo mercado, mas por 5 padrões (chamados fatores) que historicamente geram retorno:
• Mercado — o retorno extra por investir em ações em vez de títulos sem risco (quanto o mercado como um todo subiu ou desceu)
• Tamanho (SMB) — empresas menores tendem a render mais que empresas gigantes no longo prazo, porque são mais arriscadas
• Valor (HML) — ações "baratas" (preço baixo em relação ao patrimônio da empresa) tendem a superar ações "caras" (empresas da moda, com preço inflado)
• Lucratividade (RMW) — empresas mais lucrativas tendem a ter retornos melhores
• Investimento (CMA) — empresas que investem de forma conservadora (sem gastar demais em expansão) tendem a render mais
O que é o Alpha (α)?
Depois de descontar esses 5 efeitos, o que sobra é o Alpha. Se um fundo tem alpha positivo, significa que ele gera retorno além do que seria esperado pelos riscos que assume. Isso sugere habilidade genuína do gestor. Se o alpha é negativo, o fundo está destruindo valor — provavelmente por taxas altas, decisões ruins ou timing errado.
Como ler a tabela
• Alpha (α) — o retorno extra anualizado (positivo = bom, negativo = ruim)
• β Mkt, β SMB, β HML, β RMW, β CMA — a exposição do fundo a cada fator (valores maiores = mais exposto a esse tipo de risco)
• R² — quanto do comportamento do fundo é explicado pelo modelo (0% = nada, 100% = totalmente). R² baixo pode significar que o fundo tem uma estratégia muito diferente do mercado de ações tradicional
Fonte: EODHD (4K ações), modelo Fama-French 5 fatores
Portfólios Temáticos
Os ativos do universo são agrupados em portfólios temáticos (momentum, diversificado, defensivo, dólar, ouro, petróleo, etc.) com base em como se comportam juntos. Ativos que sobem e descem de forma parecida ficam no mesmo grupo. Selecione um portfólio no menu para ver os ativos que o compõem. Clique em qualquer ponto da rede para ver os detalhes do ativo e seus pares mais relacionados — se o ativo pertencer a outro portfólio, a visualização muda automaticamente.
Como ler este gráfico: cada barra representa a exposição do portfólio a um fator de risco do modelo Fama-French. Barras para a direita (positivas) indicam que o portfólio é favorecido por esse fator. Barras para a esquerda (negativas) indicam exposição contrária. Por exemplo, um valor alto em "Mercado" significa que o portfólio tende a subir quando o mercado sobe; um valor negativo em "Tamanho" indica preferência por empresas grandes em vez de pequenas.
▸Nota Metodológica — Portfólios Temáticos e Rede de Correlação
O que é uma rede de correlação?
Imagine que cada ativo (ação ou ETF) é um ponto. Quando dois ativos tendem a subir e cair juntos, traçamos uma linha entre eles. Quanto mais parecido o comportamento, mais grossa a linha. O resultado é um mapa visual onde ativos que se movem de forma similar ficam próximos, e ativos com comportamento diferente ficam distantes.
Como os portfólios são formados?
A partir dessa rede, o sistema identifica automaticamente agrupamentos naturais — conjuntos de ativos que se movem de maneira parecida. Cada agrupamento recebe um nome temático que descreve o comportamento dominante dos seus membros: "momentum" (ativos em tendência de alta), "defensivo" (ativos mais estáveis), "dólar" (ativos sensíveis ao câmbio), etc.
Para que serve?
Esse mapa ajuda a entender a diversificação real de uma carteira. Se todos os seus ativos estão no mesmo grupo, eles provavelmente vão cair juntos em um momento de estresse. Ativos de grupos diferentes tendem a se compensar, reduzindo o risco total.
Como ler o gráfico:
• Pontos = ativos individuais (ações ou ETFs)
• Linhas = correlação entre dois ativos (mais grossa = mais correlacionados)
• Cores = cada cor representa um portfólio temático diferente
• Proximidade = ativos próximos se comportam de forma parecida
• Distância = ativos distantes oferecem diversificação entre si
Imagine que cada ativo (ação ou ETF) é um ponto. Quando dois ativos tendem a subir e cair juntos, traçamos uma linha entre eles. Quanto mais parecido o comportamento, mais grossa a linha. O resultado é um mapa visual onde ativos que se movem de forma similar ficam próximos, e ativos com comportamento diferente ficam distantes.
Como os portfólios são formados?
A partir dessa rede, o sistema identifica automaticamente agrupamentos naturais — conjuntos de ativos que se movem de maneira parecida. Cada agrupamento recebe um nome temático que descreve o comportamento dominante dos seus membros: "momentum" (ativos em tendência de alta), "defensivo" (ativos mais estáveis), "dólar" (ativos sensíveis ao câmbio), etc.
Para que serve?
Esse mapa ajuda a entender a diversificação real de uma carteira. Se todos os seus ativos estão no mesmo grupo, eles provavelmente vão cair juntos em um momento de estresse. Ativos de grupos diferentes tendem a se compensar, reduzindo o risco total.
Como ler o gráfico:
• Pontos = ativos individuais (ações ou ETFs)
• Linhas = correlação entre dois ativos (mais grossa = mais correlacionados)
• Cores = cada cor representa um portfólio temático diferente
• Proximidade = ativos próximos se comportam de forma parecida
• Distância = ativos distantes oferecem diversificação entre si
Fonte: EODHD (retornos, correlações), Fama-French 5 fatores
REITs — Real Estate Investment Trusts
Panorama do mercado de REITs: desempenho por sub-setor, comparação geográfica e os melhores performers recentes.
▸ Desempenho por Sub-Setor
🇺🇸 EUA
| Setor | Ret 1M | Ret 6M | Yield |
|---|---|---|---|
| Hotel & Motel (10) | +15.0% | +34.2% | 4.0% |
| Office (12) | +11.9% | +0.9% | 6.8% |
| Retail (17) | +3.4% | +13.5% | 2.9% |
| Industrial (11) | +1.0% | +13.7% | 4.4% |
| Specialty (11) | -0.3% | +21.5% | 3.9% |
| Residential (12) | -0.8% | -9.1% | 5.6% |
| Diversified (6) | -1.9% | -0.7% | 5.1% |
| Healthcare Facilities (9) | -3.3% | +11.4% | 3.2% |
| Mortgage (20) | -5.5% | -6.9% | 13.0% |
🇧🇷 Brasil
| Setor | Ret 1M | Ret 6M | Yield |
|---|---|---|---|
| Office (2) | +0.9% | +43.1% | 0.0% |
| Residential (2) | -2.5% | -0.4% | 0.0% |
| Diversified (33) | -3.4% | +12.8% | 0.5% |
| Retail (3) | -4.0% | +3.2% | 0.0% |
| Industrial (2) | -8.4% | -0.3% | 0.0% |
| Specialty (4) | -12.6% | -10.9% | 0.0% |
Fonte: EODHD (fundamentals_enrichment — REITs)
Regime de Mercado
Identifica o estado atual do mercado analisando 11 classes de ativos semanalmente: ações (SPY), valor vs. crescimento (IWD−IWF), momentum (MTUM), qualidade (QUAL), títulos longos (TLT), crédito de alta qualidade (LQD), crédito de alto risco (HYG), mercados emergentes (EEM), volatilidade (VIXY), commodities (DBC) e ouro (GLD). O modelo detecta automaticamente em que "estado de humor" o mercado se encontra — se está otimista e aceitando riscos, cauteloso, ou em modo de proteção.
Onde Estamos Agora
Leitura atual dos 4 componentes principais
PC1
Apetite por Risco
Neutro 86%
Apetite por risco neutro — mercado sem direção clara, sem viés forte para risk-on ou risk-off.
PC2
Duration / Taxas
Afrouxamento 89%
Yields em queda, bonds em alta — ambiente de afrouxamento monetário ou flight-to-quality.
PC3
Rotação Cíclica
Equilibrado 73%
Rotação equilibrada — sem viés claro entre cíclicos e defensivos.
PC4
Risco de Cauda
Alerta 92%
Alerta de risco de cauda — VIX elevado e demanda por ouro como refúgio. Proteção recomendada.
Como funciona a identificação de regimes
Acompanhamos 11 ETFs que representam as principais forças do mercado: ações (SPY), valor vs. crescimento (IWD−IWF), momentum (MTUM), qualidade (QUAL), títulos longos (TLT), crédito investment grade (LQD), high yield (HYG), mercados emergentes (EEM), volatilidade (VIXY), commodities (DBC) e ouro (GLD). Cada semana, esses ativos se movem juntos ou em direções opostas — e nesses padrões estão escondidos os regimes de mercado.
Usamos Análise de Componentes Principais (PCA) para extrair os quatro padrões dominantes desses 11 ativos. Em vez de analisar cada ETF isoladamente, o PCA encontra os "eixos invisíveis" que explicam a maior parte do movimento conjunto. Esses eixos são chamados de Componentes Principais.
Juntos, esses quatro componentes explicam 77% de toda a variação semanal dos 11 fatores — capturando a dinâmica essencial do mercado em quatro dimensões complementares.
Com cada componente, rodamos um modelo Markov-Switching que seleciona automaticamente o número ótimo de regimes (K) por BIC, permitindo detectar mudanças de regime em tempo real com a granularidade ideal para cada dimensão.
PC1
Apetite por Risco
O termômetro do mercado
42% da variância
Quando este componente sobe, praticamente tudo sobe junto: ações, momentum, qualidade, crédito e emergentes se movem na mesma direção, enquanto volatilidade (VIXY) cai. É a força dominante — o clássico risk-on / risk-off.
Neutro 86%
Projeção →
Neutro
| ETF | Peso | Sem | 1M |
|---|---|---|---|
| SPY | +0.438 | +1.8% | +1.3% |
| QUAL | +0.431 | +1.1% | +2.2% |
| MTUM | +0.409 | +2.9% | +9.8% |
| HYG | +0.399 | +0.1% | +0.2% |
| EEM | +0.365 | +2.8% | +6.1% |
Como interpretar
▲ alto = risk-on (equities, momentum e crédito em alta)
▼ baixo = risk-off (venda generalizada, fuga para segurança)
▼ baixo = risk-off (venda generalizada, fuga para segurança)
▶ O que cada ETF representa
| SPY | Retorno total do S&P 500 — exposição ampla ao mercado acionário americano |
| QUAL | MSCI USA Quality Factor — ações com alto ROE, lucros estáveis e baixa alavancagem |
| MTUM | MSCI USA Momentum Factor — ações com tendência de preço recente forte |
| HYG | Títulos corporativos high yield (abaixo de BBB) — risco de crédito alto, correlacionado com ações em estresse |
| EEM | iShares MSCI Mercados Emergentes — exposição ampla a ações de EM (China, Taiwan, Índia, Coreia, Brasil) |
| LQD | Títulos corporativos grau investimento (BBB+) — risco de crédito com spread moderado |
| DBC | Invesco DB Commodity Index — cesta diversificada (energia, metais, agricultura) |
| VIXY | ProShares VIX Short-Term Futures — proxy direta do medo/volatilidade do mercado (VIX) |
| GLD | SPDR Gold Shares — proxy do preço do ouro, porto seguro e hedge de inflação |
| IWD − IWF | Russell 1000 Value menos Growth — spread entre ações de valor e crescimento (positivo = valor supera) |
| TLT | Títulos do Tesouro americano 20+ anos — duration longa, sobe quando yields caem |
PC2
Duration / Taxas
O canal dos juros
16% da variância
Captura o mundo dos juros e safe havens, independente do apetite por risco. TLT, LQD e ouro dominam; commodities e ações no lado oposto. Diferencia pânico de alta de juros.
Afrouxamento 89%
Projeção →
Afrouxamento
| ETF | Peso | Sem | 1M |
|---|---|---|---|
| TLT | +0.677 | -0.1% | +1.2% |
| LQD | +0.497 | -0.0% | +0.6% |
| GLD | +0.347 | +2.6% | -4.1% |
| VIXY | +0.220 | -6.8% | -15.1% |
| DBC | −0.216 | -1.2% | -7.8% |
Como interpretar
▲ alto = yields caindo, bonds em alta (afrouxamento ou flight-to-quality)
▼ baixo = yields subindo, bonds em queda (aperto monetário)
▼ baixo = yields subindo, bonds em queda (aperto monetário)
▶ O que cada ETF representa
| TLT | Títulos do Tesouro americano 20+ anos — duration longa, sobe quando yields caem |
| LQD | Títulos corporativos grau investimento (BBB+) — risco de crédito com spread moderado |
| GLD | SPDR Gold Shares — proxy do preço do ouro, porto seguro e hedge de inflação |
| VIXY | ProShares VIX Short-Term Futures — proxy direta do medo/volatilidade do mercado (VIX) |
| DBC | Invesco DB Commodity Index — cesta diversificada (energia, metais, agricultura) |
| SPY | Retorno total do S&P 500 — exposição ampla ao mercado acionário americano |
| IWD − IWF | Russell 1000 Value menos Growth — spread entre ações de valor e crescimento (positivo = valor supera) |
| EEM | iShares MSCI Mercados Emergentes — exposição ampla a ações de EM (China, Taiwan, Índia, Coreia, Brasil) |
| QUAL | MSCI USA Quality Factor — ações com alto ROE, lucros estáveis e baixa alavancagem |
| HYG | Títulos corporativos high yield (abaixo de BBB) — risco de crédito alto, correlacionado com ações em estresse |
| MTUM | MSCI USA Momentum Factor — ações com tendência de preço recente forte |
PC3
Rotação Cíclica
Valor, commodities e ciclo
11% da variância
Captura a rotação entre ativos cíclicos (value, commodities, ouro) e defensivos/growth. Quando sobe, o mercado favorece setores ligados ao ciclo econômico e inflação.
Equilibrado 73%
Projeção →
Equilibrado
| ETF | Peso | Sem | 1M |
|---|---|---|---|
| IWD − IWF | +0.643 | -1.6% | +3.5% |
| DBC | +0.590 | -1.2% | -7.8% |
| GLD | +0.398 | +2.6% | -4.1% |
| QUAL | −0.170 | +1.1% | +2.2% |
| SPY | −0.138 | +1.8% | +1.3% |
Como interpretar
▲ alto = rotação para valor e commodities (ciclo em expansão, reflation trade)
▼ baixo = rotação para growth e defensivos (ciclo em desaceleração)
▼ baixo = rotação para growth e defensivos (ciclo em desaceleração)
▶ O que cada ETF representa
| IWD − IWF | Russell 1000 Value menos Growth — spread entre ações de valor e crescimento (positivo = valor supera) |
| DBC | Invesco DB Commodity Index — cesta diversificada (energia, metais, agricultura) |
| GLD | SPDR Gold Shares — proxy do preço do ouro, porto seguro e hedge de inflação |
| QUAL | MSCI USA Quality Factor — ações com alto ROE, lucros estáveis e baixa alavancagem |
| SPY | Retorno total do S&P 500 — exposição ampla ao mercado acionário americano |
| MTUM | MSCI USA Momentum Factor — ações com tendência de preço recente forte |
| EEM | iShares MSCI Mercados Emergentes — exposição ampla a ações de EM (China, Taiwan, Índia, Coreia, Brasil) |
| HYG | Títulos corporativos high yield (abaixo de BBB) — risco de crédito alto, correlacionado com ações em estresse |
| LQD | Títulos corporativos grau investimento (BBB+) — risco de crédito com spread moderado |
| VIXY | ProShares VIX Short-Term Futures — proxy direta do medo/volatilidade do mercado (VIX) |
| TLT | Títulos do Tesouro americano 20+ anos — duration longa, sobe quando yields caem |
PC4
Risco de Cauda
Medo e proteção
9% da variância
Dominado pela volatilidade (VIXY) e ouro — captura spikes de medo e demanda por proteção que não se refletem necessariamente nos preços de equities ou bonds.
Alerta 92%
Projeção →
Alerta
| ETF | Peso | Sem | 1M |
|---|---|---|---|
| IWD − IWF | +0.639 | -1.6% | +3.5% |
| GLD | −0.587 | +2.6% | -4.1% |
| DBC | −0.297 | -1.2% | -7.8% |
| LQD | +0.245 | -0.0% | +0.6% |
| HYG | +0.202 | +0.1% | +0.2% |
Como interpretar
▲ alto = spike de medo (VIX em alta, ouro como refúgio, tail risk elevado)
▼ baixo = mercado calmo (complacência, VIX comprimido)
▼ baixo = mercado calmo (complacência, VIX comprimido)
▶ O que cada ETF representa
| IWD − IWF | Russell 1000 Value menos Growth — spread entre ações de valor e crescimento (positivo = valor supera) |
| GLD | SPDR Gold Shares — proxy do preço do ouro, porto seguro e hedge de inflação |
| DBC | Invesco DB Commodity Index — cesta diversificada (energia, metais, agricultura) |
| LQD | Títulos corporativos grau investimento (BBB+) — risco de crédito com spread moderado |
| HYG | Títulos corporativos high yield (abaixo de BBB) — risco de crédito alto, correlacionado com ações em estresse |
| TLT | Títulos do Tesouro americano 20+ anos — duration longa, sobe quando yields caem |
| VIXY | ProShares VIX Short-Term Futures — proxy direta do medo/volatilidade do mercado (VIX) |
| EEM | iShares MSCI Mercados Emergentes — exposição ampla a ações de EM (China, Taiwan, Índia, Coreia, Brasil) |
| MTUM | MSCI USA Momentum Factor — ações com tendência de preço recente forte |
| QUAL | MSCI USA Quality Factor — ações com alto ROE, lucros estáveis e baixa alavancagem |
| SPY | Retorno total do S&P 500 — exposição ampla ao mercado acionário americano |
Detalhes técnicos
K=3 Markov-Switching on PC1+PC2 of 11 factor-ETFs (SPY, IWD−IWF, MTUM, QUAL, TLT, LQD, HYG, EEM, VIXY, DBC, GLD)
PCA: PC1 42% + PC2 16% + PC3 11% + PC4 9% = 77% variance · AIC: 2563 · BIC: 2631
PCA: PC1 42% + PC2 16% + PC3 11% + PC4 9% = 77% variance · AIC: 2563 · BIC: 2631
▸Nota Metodológica — Modelo de Regimes de Mercado
O que é um regime de mercado?
Mercados financeiros não se comportam da mesma forma o tempo todo. Existem períodos de otimismo, onde a maioria dos ativos sobe de forma coordenada, e períodos de estresse, onde tudo cai junto e investidores buscam proteção. Entre esses extremos, há momentos de transição sem direção clara. Identificar em qual "regime" estamos ajuda a entender o ambiente de investimento atual.
Como funciona a identificação?
Acompanhamos semanalmente 11 classes de ativos que representam as principais forças do mercado: ações americanas, ações de valor vs. crescimento, ações com momentum, ações de qualidade, títulos de longo prazo, crédito corporativo (alta e baixa qualidade), mercados emergentes, volatilidade, commodities e ouro. Cada semana, esses ativos se movem juntos ou em direções opostas — e nesses padrões de movimento conjunto estão os sinais de regime.
O que é o modelo Markov-Switching?
O modelo Markov-Switching (ou modelo de mudança de regime) é uma técnica estatística que assume que o mercado pode estar em diferentes "estados" e que muda entre eles ao longo do tempo. O nome vem do matemático russo Andrei Markov, que estudou processos onde o próximo estado depende apenas do estado atual (não de toda a história passada).
Na prática, o modelo faz o seguinte:
• Assume que existem estados distintos (no nosso caso, otimista, neutro e estressado)
• Em cada estado, os retornos dos ativos se comportam de forma estatisticamente diferente (média e volatilidade distintas)
• O modelo calcula, semana a semana, a probabilidade de estarmos em cada estado
• Quando a probabilidade de um estado ultrapassa a dos demais, ocorre uma "mudança de regime"
Por que é útil para investidores?
Diferentes tipos de ativos funcionam melhor em diferentes regimes. Ações de crescimento tendem a brilhar em regimes otimistas. Ouro e títulos do governo tendem a proteger em regimes de estresse. Saber em qual regime estamos ajuda a calibrar a exposição a risco — não como uma bola de cristal, mas como um termômetro da situação atual.
Análise por Componentes Principais (PCA)
Como são 11 ativos, analisá-los individualmente seria complexo. Usamos uma técnica chamada PCA que extrai os 4 padrões de movimento mais importantes desses 11 ativos. Cada padrão (componente principal) captura uma dimensão diferente do mercado: apetite por risco, juros/duração, rotação cíclica e risco extremo. Para cada dimensão, rodamos um modelo Markov-Switching separado, permitindo uma leitura mais rica e granular do regime atual.
Mercados financeiros não se comportam da mesma forma o tempo todo. Existem períodos de otimismo, onde a maioria dos ativos sobe de forma coordenada, e períodos de estresse, onde tudo cai junto e investidores buscam proteção. Entre esses extremos, há momentos de transição sem direção clara. Identificar em qual "regime" estamos ajuda a entender o ambiente de investimento atual.
Como funciona a identificação?
Acompanhamos semanalmente 11 classes de ativos que representam as principais forças do mercado: ações americanas, ações de valor vs. crescimento, ações com momentum, ações de qualidade, títulos de longo prazo, crédito corporativo (alta e baixa qualidade), mercados emergentes, volatilidade, commodities e ouro. Cada semana, esses ativos se movem juntos ou em direções opostas — e nesses padrões de movimento conjunto estão os sinais de regime.
O que é o modelo Markov-Switching?
O modelo Markov-Switching (ou modelo de mudança de regime) é uma técnica estatística que assume que o mercado pode estar em diferentes "estados" e que muda entre eles ao longo do tempo. O nome vem do matemático russo Andrei Markov, que estudou processos onde o próximo estado depende apenas do estado atual (não de toda a história passada).
Na prática, o modelo faz o seguinte:
• Assume que existem estados distintos (no nosso caso, otimista, neutro e estressado)
• Em cada estado, os retornos dos ativos se comportam de forma estatisticamente diferente (média e volatilidade distintas)
• O modelo calcula, semana a semana, a probabilidade de estarmos em cada estado
• Quando a probabilidade de um estado ultrapassa a dos demais, ocorre uma "mudança de regime"
Por que é útil para investidores?
Diferentes tipos de ativos funcionam melhor em diferentes regimes. Ações de crescimento tendem a brilhar em regimes otimistas. Ouro e títulos do governo tendem a proteger em regimes de estresse. Saber em qual regime estamos ajuda a calibrar a exposição a risco — não como uma bola de cristal, mas como um termômetro da situação atual.
Análise por Componentes Principais (PCA)
Como são 11 ativos, analisá-los individualmente seria complexo. Usamos uma técnica chamada PCA que extrai os 4 padrões de movimento mais importantes desses 11 ativos. Cada padrão (componente principal) captura uma dimensão diferente do mercado: apetite por risco, juros/duração, rotação cíclica e risco extremo. Para cada dimensão, rodamos um modelo Markov-Switching separado, permitindo uma leitura mais rica e granular do regime atual.
Fonte: EODHD (ETFs semanais), PCA + Markov-Switching
Leitura da Semana
Na semana de 16/06/2026, o destaque absoluto foi Energy, com +105,6% YTD e +1,0% em 1M, puxada por WTI Crude Oil (+3,3% em 1M; +106,2% YTD), em linha com o aumento recente do risco geopolítico no Oriente Médio e com a pressão adicional dos preços do petróleo sobre inflação e moeda. Em seguida, Grains também mostrou força, com +12,6% YTD e +2,2% em 1M, liderados por Wheat (+5,4%; +28,0% YTD), Kansas Wheat (+3,3%; +31,6% YTD), Corn (+4,7%; +4,3% YTD) e Soybeans (+3,1%; +13,0% YTD), movimento compatível com ruídos de clima e aperto de oferta agrícola. Do lado fraco, Cocoa foi a maior queda, com -5,2% em 1M e -37,6% YTD, seguido por Orange Juice (-2,5%; -17,3% YTD) e Platinum (-0,7%; -7,3% YTD), enquanto Copper recuou -0,6% no mês apesar de ainda estar em +7,8% YTD; isso sugere um mercado mais seletivo entre softs, metais preciosos e metais industriais. Entre as cestas, a divergência entre energia muito forte e metais preciosos mais fracos indica possíveis spreads fora de equilíbrio em relações Energy versus Precious Metals, mas o sinal dominante segue sendo a reprecificação do risco geopolítico e da oferta.
Este painel acompanha o desempenho das principais commodities globais, suas relações de equilíbrio estatístico e os fluxos comerciais bilaterais entre países. Juntos, esses indicadores revelam pressões de oferta e demanda que afetam câmbio, inflação e ações de produtores.
Commodities — Bloomberg Commodity Indices
Painel de retornos por categoria (clique para filtrar). Dados dos subíndices Bloomberg Commodity[?] (BCOM). Para cada commodity, exibimos as 5 ações com maior correlação[?] nos últimos 30 dias.
Como ler este painel: As categorias são ordenadas por retorno YTD (acumulado no ano). Dentro de cada categoria, cada commodity mostra retornos em diferentes janelas (1S, 1M, 3M, YTD). Verde = alta, vermelho = queda. Clique em uma commodity para ver as 5 ações globais com maior correlação nos últimos 30 dias.
▸Nota Metodológica — Commodities
O que é? O painel de commodities mostra o retorno recente de cada commodity agrupada por categoria (energia, metais preciosos, metais industriais, grãos, softs e pecuária), usando os índices Bloomberg Commodity como referência.
Como funciona? Os retornos são calculados com base nos preços diários de fechamento. Para cada commodity, identificamos as 5 ações globais com maior correlação nos últimos 30 dias — ou seja, ações cujos preços se moveram na mesma direção e intensidade.
Para que serve? Permite identificar quais commodities estão em tendência de alta ou baixa, e quais ações de produtores ou consumidores podem ser afetadas.
Como ler? As categorias são ordenadas por retorno YTD. Dentro de cada categoria, veja os retornos em diferentes janelas (1S, 1M, 3M, YTD). Clique em uma commodity para ver as ações mais correlacionadas.
Como funciona? Os retornos são calculados com base nos preços diários de fechamento. Para cada commodity, identificamos as 5 ações globais com maior correlação nos últimos 30 dias — ou seja, ações cujos preços se moveram na mesma direção e intensidade.
Para que serve? Permite identificar quais commodities estão em tendência de alta ou baixa, e quais ações de produtores ou consumidores podem ser afetadas.
Como ler? As categorias são ordenadas por retorno YTD. Dentro de cada categoria, veja os retornos em diferentes janelas (1S, 1M, 3M, YTD). Clique em uma commodity para ver as ações mais correlacionadas.
Fonte: EODHD — Bloomberg Commodity Indices (BCOM)
Cointegração de Commodities — Equilíbrio de Baskets
Monitora relações históricas entre commodities usando testes de cointegração[?]. Quando dois ativos que normalmente andam juntos se descolam, o z-score[?] indica a intensidade do desvio. A meia-vida[?] estima o tempo esperado de correção.
Análise de cointegração indisponível.
Fonte: EODHD commodities.db — Engle-Granger / Johansen
Mapa de Fluxo Comercial Global
Visualização dos maiores corredores de comércio bilateral[?] de commodities, 2014–2025. Nós dourados são exportadores líquidos; azuis, importadores líquidos. Dados: UN Comtrade[?].
Dados de comércio não disponíveis.
▸Nota Metodológica — Fluxo Comercial
O que é? Um mapa interativo dos maiores corredores de comércio bilateral de commodities, baseado em dados oficiais da ONU (UN Comtrade).
Como funciona? Para cada commodity selecionada, o mapa mostra os maiores fluxos de exportação e importação entre países. As linhas curvas representam rotas comerciais — quanto mais espessa a linha, maior o valor negociado. Os nós dourados são exportadores líquidos; os azuis, importadores líquidos.
Para que serve? Revela dependências comerciais entre países e como choques em um produtor (safra, sanções, logística) podem afetar o preço global.
Como ler? Selecione a commodity, exportador e importador nos menus. Use os botões de ano para comparar evolução. Clique em um país para ver detalhes de origens e destinos.
Como funciona? Para cada commodity selecionada, o mapa mostra os maiores fluxos de exportação e importação entre países. As linhas curvas representam rotas comerciais — quanto mais espessa a linha, maior o valor negociado. Os nós dourados são exportadores líquidos; os azuis, importadores líquidos.
Para que serve? Revela dependências comerciais entre países e como choques em um produtor (safra, sanções, logística) podem afetar o preço global.
Como ler? Selecione a commodity, exportador e importador nos menus. Use os botões de ano para comparar evolução. Clique em um país para ver detalhes de origens e destinos.
Fonte: UN Comtrade (comércio bilateral, 2014–2025)
Leitura da Semana
A curva DI segue em patamar elevado, compatível com uma Selic ainda restritiva por mais tempo, enquanto o Focus apontado nas leituras recentes passou a embutir Selic em 13,50% no fim de 2026 e inflação ainda pressionada, o que ajuda a explicar o IPCA+ acima de 8% observado no Tesouro IPCA+ 2032. Nesse ambiente, a inflação implícita da ETTJ tende a ficar mais alta e a limitar o espaço de fechamento da curva, especialmente após a leitura de taxas soberanas em máximas de 2026 e a piora do cenário inflacionário citada nas últimas análises. Os spreads mais elevados em títulos IPCA+ continuam chamando atenção como prêmio de risco acima da curva, mas a disponibilidade de “oportunidades” depende de comparar esse spread com a inflação implícita e com a volatilidade recente. O pano de fundo recente segue sendo de juros altos por mais tempo, com o mercado reagindo a revisões do Focus e a sinais de inflação mais resistente.
Este painel cobre o mercado de renda fixa brasileiro — títulos públicos, curvas de juros, projeções do mercado e simulações estocásticas. Permite avaliar oportunidades em títulos, acompanhar expectativas de inflação e juros, e entender a estrutura a termo.
Renda Fixa
Quanto rendem os títulos do Tesouro Direto hoje — e estão pagando acima ou abaixo do justo? A tabela compara a taxa real de cada IPCA+[?] com a curva teórica ETTJ[?] da ANBIMA. Spreads positivos indicam oportunidade — o título paga acima da curva. Compare os cenários Monte Carlo com o retorno do CDI[?].
Dados indisponíveis
▸Nota Metodológica — Renda Fixa
O que é? Uma visão integrada do mercado de títulos públicos brasileiros. Combina preços reais do Tesouro Direto, a estrutura a termo de juros (ETTJ) estimada pela ANBIMA, as curvas de futuros negociadas na B3, e as projeções de mercado do Boletim Focus do Banco Central.
Como funciona?
• Tabela ETTJ: Compara a taxa real de cada título IPCA+ com a curva teórica ANBIMA, calculando o spread em pontos-base e a TIR projetada.
• Curvas B3: Mostra as curvas de DI futuro (taxa de juros nominal) e cupom cambial (FRC), extraídas diariamente da B3.
• ETTJ ANBIMA: Estrutura a termo estimada pelo modelo de Svensson para 13 maturidades (1M a 15A), decomposta em taxa nominal, real e inflação implícita.
• Focus: Projeções medianas do mercado para 11 indicadores macro, com análise de acurácia histórica.
• Monte Carlo: Simulações estocásticas de trajetórias futuras de IPCA e Selic usando modelos de Vasicek e Brownian Bridge, calibrados com dados do Focus e da curva DI.
Para que serve? Permite identificar títulos com taxas acima do justo (spread positivo vs ETTJ), entender as expectativas do mercado para juros e inflação, e simular cenários probabilísticos.
Como ler? Na tabela, spreads positivos (verde) indicam que o título oferece taxa acima da curva teórica. Nas curvas, compare a inclinação para avaliar expectativas de alta ou queda de juros. No Focus, observe a direção das setas de revisão.
Como funciona?
• Tabela ETTJ: Compara a taxa real de cada título IPCA+ com a curva teórica ANBIMA, calculando o spread em pontos-base e a TIR projetada.
• Curvas B3: Mostra as curvas de DI futuro (taxa de juros nominal) e cupom cambial (FRC), extraídas diariamente da B3.
• ETTJ ANBIMA: Estrutura a termo estimada pelo modelo de Svensson para 13 maturidades (1M a 15A), decomposta em taxa nominal, real e inflação implícita.
• Focus: Projeções medianas do mercado para 11 indicadores macro, com análise de acurácia histórica.
• Monte Carlo: Simulações estocásticas de trajetórias futuras de IPCA e Selic usando modelos de Vasicek e Brownian Bridge, calibrados com dados do Focus e da curva DI.
Para que serve? Permite identificar títulos com taxas acima do justo (spread positivo vs ETTJ), entender as expectativas do mercado para juros e inflação, e simular cenários probabilísticos.
Como ler? Na tabela, spreads positivos (verde) indicam que o título oferece taxa acima da curva teórica. Nas curvas, compare a inclinação para avaliar expectativas de alta ou queda de juros. No Focus, observe a direção das setas de revisão.
Fonte: Tesouro Direto, ANBIMA (ETTJ), BCB SGS (IPCA, CDI)
Dados da curva B3 indisponíveis
▸Nota Metodológica — Curvas de Juros
O que é? As curvas de juros mostram a taxa que o mercado espera para cada prazo de vencimento. São dois conjuntos:
• Curvas B3: Extraídas dos contratos futuros negociados na B3 — o DI1 reflete a taxa de juros nominal esperada, e o FRC (cupom cambial) reflete o custo de proteção cambial em dólar.
• ETTJ ANBIMA: Curvas teóricas estimadas pela ANBIMA usando o modelo de Svensson (6 parâmetros) para 13 maturidades (1 mês a 15 anos). Decompõe-se em: taxa nominal (Prefixado), taxa real (IPCA+) e inflação implícita (diferença entre as duas).
Para que serve? A inclinação das curvas revela expectativas: uma curva ascendente sugere que o mercado espera juros mais altos no futuro; invertida, espera queda. As curvas pontilhadas mostram a semana anterior para comparação — deslocamentos indicam mudanças recentes nas expectativas.
Como ler? Compare as curvas sólidas (atuais) com as pontilhadas (semana anterior). Se a curva sólida está acima da pontilhada, houve abertura de taxas (mercado mais pessimista com juros). A inflação implícita (amarela) é a diferença entre Prefixado e IPCA+ — mostra quanto de inflação o mercado precifica para cada prazo.
• Curvas B3: Extraídas dos contratos futuros negociados na B3 — o DI1 reflete a taxa de juros nominal esperada, e o FRC (cupom cambial) reflete o custo de proteção cambial em dólar.
• ETTJ ANBIMA: Curvas teóricas estimadas pela ANBIMA usando o modelo de Svensson (6 parâmetros) para 13 maturidades (1 mês a 15 anos). Decompõe-se em: taxa nominal (Prefixado), taxa real (IPCA+) e inflação implícita (diferença entre as duas).
Para que serve? A inclinação das curvas revela expectativas: uma curva ascendente sugere que o mercado espera juros mais altos no futuro; invertida, espera queda. As curvas pontilhadas mostram a semana anterior para comparação — deslocamentos indicam mudanças recentes nas expectativas.
Como ler? Compare as curvas sólidas (atuais) com as pontilhadas (semana anterior). Se a curva sólida está acima da pontilhada, houve abertura de taxas (mercado mais pessimista com juros). A inflação implícita (amarela) é a diferença entre Prefixado e IPCA+ — mostra quanto de inflação o mercado precifica para cada prazo.
Fonte: B3 Derivativos (DI1, FRC)
Fonte: ANBIMA via pyettj (modelo Svensson)
Boletim Focus — Projeções do Mercado
| Indicador | 2026 | 2027 | ||
|---|---|---|---|---|
| Mediana | Trend | Mediana | Trend | |
| IPCA | 5.30% [4.20 — 5.86] |
4.10% [3.00 — 6.00] |
||
| Selic | 13.75% a.a. [11.50 — 14.50] |
12.00% a.a. [9.50 — 14.50] |
||
| Câmbio (R$/US$) | 5.20 [4.75 — 6.00] |
5.25 [4.50 — 6.00] |
||
| PIB Total | 1.96% [1.18 — 2.36] |
1.70% [0.72 — 2.59] |
||
| IGP-M | 6.22% [4.20 — 10.02] |
4.04% [2.00 — 6.00] |
||
| Dívida Bruta / PIB | 83.30% PIB [79.74 — 86.00] |
87.00% PIB [80.25 — 90.00] |
||
| Resultado Primário / PIB | -0.50% PIB [-1.00 — 0.00] |
-0.40% PIB [-1.13 — 0.50] |
||
| IPCA Administrados | 5.00% [3.26 — 6.94] |
3.81% [2.34 — 6.18] |
||
| IPCA Serviços | 5.78% [3.60 — 6.80] |
5.03% [2.65 — 6.56] |
||
| IPCA Livres | 5.47% [2.80 — 6.43] |
4.26% [2.17 — 5.54] |
||
| Desemprego | 5.46% [4.71 — 6.51] |
6.00% [4.80 — 8.00] |
||
Fonte: BCB / Boletim Focus (2026-06-16)
Erro Médio Histórico e Viés do Boletim Focus (2016–2025)
| Indicador | 6M MAE | 12M MAE | 24M MAE |
|---|---|---|---|
| IPCA |
1.36
bias -0.3 · n=10
|
1.38 ▼
bias -0.6 · n=10
|
1.59 ▼
bias -1.0 · n=10
|
| Selic |
0.85
bias -0.1 · n=10
|
2.29
bias -0.1 · n=10
|
4.55 ▼
bias -0.8 · n=10
|
| Câmbio |
0.27
bias -0.1 · n=10
|
0.61
bias -0.1 · n=10
|
0.76 ▼
bias -0.5 · n=10
|
| PIB |
0.98 ▼
bias -0.9 · n=10
|
1.86
bias -0.2 · n=10
|
2.07 ▲
bias +0.5 · n=10
|
| IGP-M |
3.84 ▼
bias -1.5 · n=10
|
5.81 ▼
bias -3.1 · n=10
|
6.14 ▼
bias -3.6 · n=10
|
| Desemprego |
1.44 ▲
bias +1.4 · n=4
|
2.20 ▲
bias +2.2 · n=4
|
3.36 ▲
bias +3.4 · n=3
|
MAE = erro médio absoluto. Viés: ▲ = superestima, ▼ = subestima (|viés| > 0.3)
Como ler esta tabela: Cada linha é um indicador macro (Selic, IPCA, PIB, etc.) com a projeção mediana do mercado para este ano e o próximo. As setas de tendência (▲ / ▼) indicam se as projeções estão sendo revisadas para cima ou para baixo nas últimas semanas. Os sparklines mostram a evolução das projeções ao longo do tempo.
▸Nota Metodológica — Boletim Focus
O que é? O Boletim Focus é uma pesquisa semanal do Banco Central do Brasil que coleta projeções de ~130 instituições financeiras para os principais indicadores macroeconômicos: Selic, IPCA, PIB, câmbio, balança comercial, entre outros.
Como funciona? Toda sexta-feira o BCB publica as medianas das projeções para o ano corrente e o próximo. A tabela mostra essas medianas junto com sparklines que revelam a tendência recente das revisões. As setas indicam se as projeções estão sendo revisadas para cima ou para baixo.
Análise de Acurácia: Abaixo da tabela, analisamos o histórico de acerto do Focus desde 2016 — medimos o erro médio absoluto (MAE), o viés (se o mercado tende a ser otimista ou pessimista) e como a precisão varia com o horizonte (projeções de dezembro são mais precisas que de janeiro).
Para que serve? Mostra o consenso do mercado — e se esse consenso está sendo revisado. Quando muitas projeções são revisadas na mesma direção, pode sinalizar mudança de perspectiva macro.
Como funciona? Toda sexta-feira o BCB publica as medianas das projeções para o ano corrente e o próximo. A tabela mostra essas medianas junto com sparklines que revelam a tendência recente das revisões. As setas indicam se as projeções estão sendo revisadas para cima ou para baixo.
Análise de Acurácia: Abaixo da tabela, analisamos o histórico de acerto do Focus desde 2016 — medimos o erro médio absoluto (MAE), o viés (se o mercado tende a ser otimista ou pessimista) e como a precisão varia com o horizonte (projeções de dezembro são mais precisas que de janeiro).
Para que serve? Mostra o consenso do mercado — e se esse consenso está sendo revisado. Quando muitas projeções são revisadas na mesma direção, pode sinalizar mudança de perspectiva macro.
▸Nota Metodológica — Simulações Monte Carlo
O que é? Simulação Monte Carlo gera milhares de trajetórias possíveis para um indicador, permitindo visualizar a distribuição de cenários futuros em vez de uma única previsão pontual.
Como funciona? Dois modelos distintos:
• IPCA (Vasicek): Processo de reversão à média — a inflação tende a convergir para o alvo do Focus, com velocidade calibrada pela persistência histórica. A volatilidade é estimada a partir dos erros passados do Focus.
• Selic (Brownian Bridge): Trajetória guiada pela curva DI1 da B3 como "espinha dorsal", conectando o valor atual ao alvo do Focus. A incerteza cresce e depois encolhe ao se aproximar do ponto de ancoragem.
Para que serve? Em vez de perguntar "qual será a Selic?", mostra "qual a probabilidade de a Selic ficar acima de X%?". Permite avaliar riscos de cauda e cenários extremos.
Como ler? A faixa escura (P25–P75) cobre 50% dos cenários mais prováveis. A faixa clara (P5–P95) cobre 90% dos cenários. A linha central é a mediana. O card de probabilidade resume a chance de superar um limiar específico.
Como funciona? Dois modelos distintos:
• IPCA (Vasicek): Processo de reversão à média — a inflação tende a convergir para o alvo do Focus, com velocidade calibrada pela persistência histórica. A volatilidade é estimada a partir dos erros passados do Focus.
• Selic (Brownian Bridge): Trajetória guiada pela curva DI1 da B3 como "espinha dorsal", conectando o valor atual ao alvo do Focus. A incerteza cresce e depois encolhe ao se aproximar do ponto de ancoragem.
Para que serve? Em vez de perguntar "qual será a Selic?", mostra "qual a probabilidade de a Selic ficar acima de X%?". Permite avaliar riscos de cauda e cenários extremos.
Como ler? A faixa escura (P25–P75) cobre 50% dos cenários mais prováveis. A faixa clara (P5–P95) cobre 90% dos cenários. A linha central é a mediana. O card de probabilidade resume a chance de superar um limiar específico.
Fonte: BCB Focus (alvos), B3 DI1 (curva), erros históricos Focus (volatilidade)
Análise da Semana 16/06/2026 02:04
O bloco de sentimento geopolítico traz um pano de fundo misto, mas com eventos relevantes para o risco global. De um lado, Austrália aparece com sentimento fortemente negativo (-0,673), em linha com o boletim de junho do RBA discutindo cenários de choque geopolítico e estabilidade financeira – isso reforça a percepção institucional de que guerras e rupturas comerciais continuam no centro do mapa de risco. Em contraste, Israel (+0,557), Paquistão (+0,526) e Irã (+0,259) aparecem com sentimento positivo ligado ao anúncio de um acordo entre EUA e Irã, com cerimônia prevista em Genebra e protagonismo diplomático de Islamabad; esse tipo de détente tende a aliviar prêmios de risco ligados ao Oriente Médio e energia. Rússia (+0,181), China (+0,120), México (+0,153), EUA (+0,087) e Canadá (+0,077) têm sentimento levemente positivo ou neutro, com destaque para a proximidade da Copa do Mundo de 2026 na América do Norte e para o G7 na França (sentimento neutro), que coloca discussões de coordenação de política econômica e segurança na agenda. Já Ucrânia, Palestina, Reino Unido e Índia mostram scores negativos (-0,382), mantendo pontos de tensão que ainda ancoram parte do prêmio de risco geopolítico global.
No mapa de índices, o grande destaque é a Coreia do Sul, com retorno YTD de 93,3%, alta de 27,8% em 1 mês e 50,0% em 3 meses, apesar de juros nominais relativamente baixos (2,82%), inflação de 3,34% e juro real negativo de -0,5%. Essa combinação sugere forte euforia em torno de crescimento de lucros e/ou temáticas estruturais (como tecnologia) que superam o dado de PIB ainda moderado (1,25%), e também mostra que, apesar de juro real negativo, o mercado local é visto como “growth play” e não como ativo de proteção. Nigéria é outro outlier: YTD de 60,9% e 18,1% em 1 mês com inflação de 33,24% e PIB de 1,92% indicam que a bolsa está, em parte, refletindo efeitos nominais e potencial busca tática por ativos descontados em ambiente de inflação muito alta. Taiwan (+39,0% YTD, +9,4% em 1M, +24,7% em 3M) mantém desempenho forte mesmo com sentimento geopolítico neutro‑negativo em função da pressão militar chinesa; não há dados de PIB/CPI, mas o padrão é coerente com uma narrativa de tecnologia e semicondutores compensando o risco político.
Na América Latina, há forte divergência: Colômbia sobe 23,3% YTD e 22,6% em 1 mês, com PIB ainda modesto (0,51%) e inflação elevada (6,61%), o que indica reprecificação agressiva de risco após período de pessimismo, ao mesmo tempo em que o peso colombiano está estável a levemente depreciado em 3 meses (-2,7% vs USD), sugerindo que parte do fluxo para ações não é acompanhado de fortalecimento proporcional da moeda. Peru e Romênia aparecem com performance sólida, mas menos explosiva: Peru com +21,0% YTD e +4,3% em 1M, apoiado por PIB de 2,18% e inflação bem comportada (2,01%), enquanto Romênia sobe 28,6% YTD e 8,9% em 1M mesmo com contração de PIB (-1,12%) e inflação ainda em 5,72%, configurando um caso clássico de dissociação entre atividade doméstica fraca e otimismo de mercado (potencialmente por expectativas de queda de juros ou ancoragem fiscal). Japão, com +20,0% YTD, +4,3% em 1M e +4,8% em 3M, combina PIB fraco (0,32%), inflação negativa (-0,4%) e juros ainda baixos (1,24%), o que sustenta a tese de “reprecificação estrutural” de equities após décadas de compressão de valuations, apesar de um ambiente macro ainda anêmico.
Do lado dos underperformers, Brasil é o destaque negativo recente: +9,8% YTD, mas queda de -10,5% em 1 mês e -6,7% em 3 meses, num contexto de PIB robusto (2,47%), inflação de 5,53%, juros muito altos (14,5%) e juro real de aproximadamente 9,0%, um dos maiores do mundo. A curva de juros está levemente invertida (-0,48 p.p.), sugerindo percepção de aperto monetário elevado e/ou dúvidas sobre crescimento futuro, o que contrasta com o real relativamente forte (+1,3% em 1M e +5,3% em 3M contra o USD), desenhando quadro em que a moeda serve como âncora e a bolsa sofre por preocupações domésticas (política, fiscal ou lucros). Indonésia chama atenção com -25,5% YTD, queda de -15,1% em 1 mês e -19,8% em 3 meses, apesar de PIB sólido (4,93%), inflação baixa (1,95%) e juro real positivo (3,5%); combinada à depreciação da rupia (-1,4% em 1M, -4,3% em 3M), essa desconexão sugere saída de fluxo internacional e reprecificação de risco país, possivelmente mais ligada ao sentimento global de emergentes do que a fundamentos domésticos. Vietnã e Emirados Árabes também aparecem entre os piores em 1 mês (-7,0% e -6,3%, respectivamente), enquanto a Austrália cai -4,0% em 1 mês e -4,1% em 3 meses em ambiente de PIB razoável (2,05%), inflação de 3,17% e juros elevados (4,43%), coincidindo com o foco do RBA em cenários de risco geopolítico e estabilidade financeira.
No câmbio, há um bloco de moedas emergentes que se valorizaram frente ao dólar em 1 mês e, principalmente, em 3 meses: rublo russo (+0,6% em 1M, +13,6% em 3M), forint húngaro (+0,6%, +10,1%), shekel israelense (+0,6%, +7,2%), real brasileiro (+1,3%, +5,3%), coroa norueguesa (+0,3%, +3,6%), peso mexicano (+0,2%, +3,2%), coroa tcheca (+0,1%, +2,4%) e rand sul-africano (+0,4%, +2,1%). Esse desempenho sugere um contexto de dólar mais fraco na margem e de recomposição de posições em algumas moedas high beta e/ou com juros reais elevados (Brasil, Indonésia, África do Sul) e em divi